Kripto piyasaları, Kasım 2025’in son haftasında büyük bir likidite testine hazırlanıyor. CoinGecko verilerine göre, bu hafta 566 milyon doların üzerinde kripto token unlock’u gerçekleşecek. Bu gelişme, zaten haftalarca süren kayıpların ardından kırılgan bir toparlanma yaşayan piyasa için yeni bir meydan okuma oluşturuyor.
Token Unlock Nedir ve Neden Önemlidir?
Token unlock’ları (kilit açılımları), daha önce kilitli tutulan tokenların önceden belirlenmiş bir program dahilinde piyasaya sürülmesidir. Bu tokenlar genellikle proje ekipleri, erken yatırımcılar veya topluluk teşvikleri için ayrılmıştır. Bu tür tek seferlik unlock’lar dolaşımdaki arzda ani bir artışa neden olur ve talep aynı hızda genişlemediğinde, fiyatlar üzerinde kısa vadeli aşağı yönlü baskı yaratabilir.
Bu Haftanın Öne Çıkan Token Unlock’ları
1. Hyperliquid (HYPE): 327 Milyon Dolarlık Dev Unlock
Hyperliquid, 29 Kasım’da yaklaşık 327,35 milyon dolar değerinde 9,92 milyon token serbest bırakacak ve bu, mevcut dolaşımdaki arzın yüzde 2,66’sını oluşturuyor. Hyperliquid, kendi Layer-1 blockchain’i üzerine kurulmuş önde gelen bir merkezi olmayan vadeli işlem borsasıdır.
Tüm unlock edilen tokenlar ana katkı sağlayıcılara dağıtılacak. Ancak bu unlock, daha büyük bir hikayenin sadece başlangıcı. 29 Kasım 2025’te başlayacak ve 24 ay boyunca devam edecek büyük bir HYPE token unlock’u planlanıyor. Toplam HYPE arzının yaklaşık yüzde 23,8’i olan 237,8 milyon token, erken yatırımcılar ve çekirdek geliştirme ekibine ait olarak kademeli olarak unlock edilecek.
Mevcut fiyatlarla bu, aylık yaklaşık 500 milyon dolar değerinde yeni arz anlamına geliyor. Ancak Hyperliquid’in geri alım mekanizması bir denge unsuru sunuyor. Protokolün gelirinin yüzde 90’ından fazlası HYPE geri alımlarına ayrılıyor ve Yardım Fonu, Ocak 2025’ten bu yana 3 milyondan 29,8 milyon tokena büyümüş durumda, şu anda 1,5 milyar doların üzerinde değere sahip.
2. Plasma (XPL): Ekosistem Odaklı Unlock
25 Kasım’da Plasma, yaklaşık 18,1 milyon dolar değerinde 88,89 milyon XPL token unlock edecek. Tüm 88,89 milyon XPL, ekosistem ve büyüme için tahsis edilecek. Plasma, Tether destekli stabilcoin odaklı bir Layer-1 blockchain projesi.
3. Jupiter (JUP): Aylık Kilit Açılım
Jupiter, Solana blockchain’i üzerinde merkezi olmayan bir likidite toplayıcısıdır. 28 Kasım’da Jupiter, yaklaşık 12,83 milyon dolar değerinde 53,47 milyon JUP token unlock edecek ve bu, dolaşımdaki arzın yüzde 1,69’unu temsil ediyor. Bu unlock, aylık cliff vesting programını takip ediyor.
Token tahsisi şöyle dağılacak: ekip 38,89 milyon JUP alacak, Mercurial paydaşları ise 14,58 milyon JUP altcoin alacak.
4. Diğer Önemli Unlock’lar
Bu hafta dikkat edilmesi gereken diğer önemli unlock’lar arasında Kamino (KMNO), Optimism (OP), ZORA, Humanity Protocol (H) ve SAHARA yer alıyor. Bu projeler, her biri 5 milyon doların üzerinde değere sahip tek seferlik unlock’lar gerçekleştirecek.
Günlük Lineer Unlock’lar
Tek seferlik büyük unlock’ların yanı sıra, birkaç büyük ağ günlük olarak 1 milyon doların üzerinde lineer token unlock’larına tabi olacak. Bu kategoride Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Avalanche (AVAX), Bittensor (TAO), Zcash (ZEC) ve Ethena (ETHFI) yer alıyor.
Tek seferlik unlock’ların aksine, lineer dağılımlar tokenları kademeli olarak ekler. Daha öngörülebilir olmalarına rağmen, bu istikrarlı arz hala hafta boyunca likiditeyi ve piyasa hissiyatını etkileyebilir.
Piyasa Üzerindeki Potansiyel Etki
Planlanan tek ve lineer unlock’ların toplam değeri 566 milyon doları aşıyor. Bu seviye ihraç, son türbülanstan sonra istikrar kazanmaya çalışan bir piyasa için başka bir zorluk ekliyor.
Bu unlock’lar, kripto sektörünün Ekim ayının başından bu yana 1 trilyon doların üzerinde değer kaybettiği önemli bir düşüşün ardından toparlanmaya çalıştığı bir dönemde geliyor. Aralık ayında ABD faiz indirim beklentilerinin azalması nedeniyle piyasa hissi daha da zayıfladı. FedWatch Tool verileri şu anda yüzde 71,5’lik bir faiz indirimi olasılığı gösteriyor, bu oran ayın başlarındaki neredeyse yüzde 90’dan düştü.
Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?
Token unlock’ları, kripto projeleri için kritik stres testleri temsil ediyor ve piyasa dayanıklılığı ile yatırımcı güveni hakkında anında içgörüler sağlıyor. Yeni arz, staking, likidite sağlama veya uzun vadeli saklama gibi mekanizmalar aracılığıyla etkili bir şekilde emildiğinde, bu güçlü talebi ve projenin temelleriyle uyumu işaret eder.
Ancak unlock edilen tokenlar önemli satışlara yol açarsa, bu piyasa hissiyatını zayıflatabilir, volatiliteyi artırabilir ve fiyatlar üzerinde aşağı yönlü baskı uygulayabilir. Tarihsel olarak, benzer olaylar (örneğin Avalanche 2023 unlock’ları) yüzde 30-50’lik fiyat düşüşleri gördü.
Özetle
Kasım 2025’in son haftası, kripto piyasaları için dinamik ve zorlu bir dönem olacak gibi görünüyor. 566 milyon doların üzerindeki token unlock’u, özellikle zaten kırılgan piyasa koşullarında, kısa vadeli fiyat hareketlerini etkileyebilir ve volatilite yaratabilir.
Yatırımcılar için anahtar, her projenin geri alım mekanizmalarını, staking teşviklerini ve kurumsal talebi izlemek olacak. Unlock’ların boyutu önemli olsa da, piyasanın bu yeni arzı nasıl emdiği – ve projelerin arzı yönetmek için aldıkları önlemler – sonuçta fiyat hareketlerini belirleyecektir.
