2025 yılı Bitcoin için sessiz bir çıkış dalgasına sahne oluyor. CryptoQuant’ın blockchain analiz verilerine göre, 1 yıldan fazla süredir hareketsiz kalan 300 milyar dolar değerindeki Bitcoin dolaşıma girdi. Bu rakam, uzun vadeli yatırımcıların (HODLer’ların) portföylerini boşalttığını gösteren çarpıcı bir sinyal.
Beş Yılın Rekor Satışı
Son 30 günde yaşanan uzun vadeli sahip dağılımı, 2020’den bu yana en yoğun satış baskısı olarak kayıtlara geçti. Geleneksel olarak “güçlü eller” olarak bilinen ve piyasa volatilitesine dayanıklı yatırımcılar, bu sefer pozisyonlarını tasfiye ediyor. Bu durum, piyasada ciddi bir güven erozyonuna işaret ediyor.
Ergonia’nın araştırma direktörü Chris Newhouse, durumu şöyle değerlendiriyor: “Piyasa, yavaş bir kanama yaşıyor. Sürekli spot satışlar, zayıf alım likiditesine çarpıyor ve bu da kaldıraç odaklı çöküşlerden daha zor geri dönülebilen bir düşüş yaratıyor.”
ETF Talebinin Sönmesi
2024 boyunca Bitcoin spot ETF’leri ve kurumsal yatırım firmaları, bu satış baskısını absorbe etti. Ancak 2025’te durum değişti. ETF akışları negatife döndü ve kurumsal talep belirgin şekilde azaldı. BlackRock’un IBIT’i dahil büyük fonlar, kasım-aralık döneminde milyarlarca dolar çıkış yaşadı.
Uzun vadeli sahiplerin satışları ile ETF çıkışlarının aynı zamanda gerçekleşmesi, Bitcoin için çifte darbe oluşturdu. Normalde bu satışları karşılayacak alıcı tabanı, yıl sonu likidite daralması nedeniyle yetersiz kaldı.
Piyasa Dinamikleri Değişiyor
300 milyar dolarlık aktivasyon, Bitcoin arzının önemli bir kısmının el değiştirdiği anlamına geliyor. Uzun vadeli sahipler genellikle piyasanın dip ve zirve döngülerini iyi okurlar. 2021 zirvesinde biriktirip 2022-2023 dip dönemlerinde tutanlar, şimdi çıkış yapıyor.
Bu satışların bir kısmı kar realizasyonu, bir kısmı ise portföy yeniden dengeleme olarak değerlendiriliyor. Bitcoin’in 126.000 dolardan 85.000 dolara gerilemesi, birçok uzun vadeli yatırımcının %500-1000 kar marjıyla çıkış yapmasına olanak tanıdı.
Teknik Göstergeler
K33 Research’ün Bitcoin arz reaktivasyonu verileri, 2020 sonrası en yüksek seviyeleri gösteriyor. Blockchain üzerindeki hareket izleme sistemleri, eski cüzdanlardan borsalara büyük transferler tespit etti. Bu, satış niyetinin somut kanıtı.
Çarşamba günü Bitcoin kısa süreli 90.000 dolara sıçradı ancak bu, kısa pozisyonların tasfiyesinden kaynaklandı. Gerçek alım talebi olmadan, fiyat hızla 85.000 dolar seviyesine geri döndü. Perşembe günü Londra seansında 87.000 dolar civarında işlem gördü.
Gelecek Beklentileri
Uzun vadeli sahip satışlarının bu yoğunlukta devam etmesi, Bitcoin’in kısa vadede toparlanma şansını azaltıyor. Ancak bazı analistler, bu satış baskısının tükenmesinin ardından sağlıklı bir dip oluşabileceğini düşünüyor. Satış tamamlandığında, piyasada daha az “zayıf el” kalacak ve yeni bir yükseliş döngüsü için zemin hazırlanabilir.
Yıl sonuna kadar bu trendin sürmesi bekleniyor. 2026 ilk çeyreğinde, satış baskısı azalır ve kurumsal talep dönerse, Bitcoin için yeni bir sayfa açılabilir. Ancak şu an için, 300 milyar dolarlık çıkış, piyasanın üzerindeki en büyük ağırlık.
