Bitcoin son günlerde yaşadığı değer kaybıyla, likidasyonların ve spekülatif hareketlerin ötesinde yapısal bir zayıflığı ortaya koyuyor. Sürdürülebilir alım ilgisi büyük ölçüde kayboldu. Glassnode verileri, kaldıraçlı pozisyonlar tasfiye edilmesine rağmen fiyatların düşmeye devam ettiğini gösteriyor. Piyasa, devam eden satış baskısını karşılayacak yeni sermaye çekmekte zorlanıyor.
Kaldıraç Tasfiyesi Tamamlandı Ancak Fiyatlar Düşmeye Devam Ediyor
Türev piyasalar önemli sıfırlama sürecinden geçti. Bitcoin kritik seviyelerin altına düşerken uzun pozisyonlar zorla kapatıldı, bu da kayıpları hızlandırdı ve dalgalanmayı artırdı. Birçok döngüde bu tür kaldıraç temizliği istikrar için zemin hazırlıyordu.
Bu kez etki sınırlı kaldı. Kaldıraç azaldıktan sonra fiyatlar güçlü destek bulamadı. Bu durum spekülatif pozisyonlamanın zayıflığın ana nedeni olmadığını gösteriyor. Piyasada eksik olan tutarlı spot alım gücü.
Zincir Üstü Veriler İnancın Aşındığını Ortaya Koyuyor
Bitcoin ağındaki karlılık metrikleri keskin şekilde kötüleşti. Gerçekleşmemiş kazançları izleyen göstergeler, döngünün erken aşamalarında biriken karların büyük bölümünün silindiğini ortaya koyuyor. Fiyatlar önceki destek bölgelerinin altında kalırken, daha fazla yatırımcı zararda satış yapmaya zorlandı.
Bitcoin ayrıca aktif dolaşımdaki arzın ortalama maliyet bazını temsil eden yaygın takip edilen zincir üstü referans seviyenin de altına düştü. Tarihsel olarak bu seviye zayıflık dönemlerinde dengeleyici güç işlevi görüyordu. Kaybı şimdi piyasayı üstte direnç oluşan bölgeye taşırken, daha güçlü talep tarihsel olarak çok daha aşağıda bulunuyor.
Opsiyon Piyasaları Devam Eden Temkinliliği İşaret Ediyor
Opsiyon piyasalarındaki pozisyonlama savunmacı duruşu yansıtıyor. Kısa vadeli dalgalanma yüksek seviyede kalıyor, aşağı yönlü koruma talebi yukarı yönlü ilgiyi geride bırakıyor ve fiyatlama yatırımcıların hızlı toparlanmadan ziyade daha fazla istikrarsızlık beklediğini gösteriyor.
Bu koşullar teslimiyetten çok temkinliliği işaret ediyor. Gerçekleşen kayıplardaki artışlar bazen satışlarda geçici duraklamayı haber verebilir, ancak yenilenmiş spot talep olmadan kalıcı toparlanma sinyali vermeleri nadiren görülüyor.
Kurumsal Akışlar Negatife Döndü
Diğer önemli gelişme büyük yatırımcıların geri çekilmesi oldu. Borsada işlem gören ürünler ve hazine stratejilerine bağlı akışlar zayıfladı. Düzeltmeler sırasında fiyatları dengelemeye yardımcı olan istikrarlı talep kaynağı ortadan kalktı.
Bu alıcıların yeniden katılımı olmadan yükselişler hızla duraklamakla karşı karşıya. Döngünün mevcut aşamasında belirleyici değişken artık kaldıraç veya türev pozisyonlaması değil, uzun vadeli alıcıların piyasaya geri dönmeye istekli olup olmadığı.
Spot talep sürdürülebilir şekilde geri dönene kadar Bitcoin daha fazla düşüşe ve dengesiz toparlanmalara karşı savunmasız kalıyor. Piyasadaki güven hala kırılgan durumda.
Kripto Hayat Analizi ve Yorumu
Bitcoin’in mevcut düşüşü, teknik göstergelerin ötesinde psikolojik bariyerleri de test ediyor. Kaldıraç temizliği normalde sağlıklı düzeltme süreci olarak değerlendirilir, ancak bu durumda bile fiyatların toparlanamaması ciddi talep açığına işaret ediyor. Zincir üstü metrikler ortalama maliyet bazının kırılmasıyla birlikte yatırımcıların büyük kısmının zarar bölgesine girdiğini gösteriyor.
Kurumsal çıkışlar özellikle dikkat çekici. Geçtiğimiz dönemlerde piyasaya istikrar kazandıran büyük ölçekli alımlar durdu. Opsiyon piyasalarındaki savunmacı pozisyonlama, yatırımcıların kısa vadede daha fazla düşüş beklediğini ortaya koyuyor. Bu durum panik satışından çok sessiz çekilişi temsil ediyor.
Bitcoin için toparlanma ancak spot alımlarda somut artışla mümkün görünüyor. Türev piyasaların temizlenmesi yeterli olmadı, şimdi gerçek alıcılar aranıyor. Mevcut seviyeler tarihsel olarak uzun vadeli yatırımcılar için fırsat sunsa da, güvenin yeniden tesis edilmesi zaman alabilir. Piyasa henüz dip arayışında ve bu süreçte dalgalanma devam edebilir.
