Ethereum’un hisse kanıtı (Proof-of-Stake) sistemindeki mevduat sözleşmesinde bulunan kripto varlık miktarı tarihi seviyelere ulaştı. Güncel verilere göre, yaklaşık 256 milyar dolar değerinde 77,85 milyon ETH bu sözleşmede tutuluyor. Bu rakam, Ethereum’un toplam arzının yüzde 46,59’una denk geliyor ve son bir yılda yüzde 38,4’lük büyüme kaydedildi.
Staking Sözleşmesinin Önemi
Ethereum ağının güvenlik altyapısının temelini oluşturan mevduat sözleşmesi, doğrulayıcıların ağı korumak için taahhüt ettikleri ETH’leri barındırıyor. Piyasa analiz platformu Santiment, Cumartesi günü bu kilometre taşını duyururken, bazı yatırımcıların bu yoğunlaşmayı hatalı şekilde “balina cüzdanı” olarak algıladığını ve ani satış riskine yol açabileceğini düşündüklerini belirtti.
Ancak gerçek durum bundan oldukça farklı. Ethereum’un protokol yapısı, toplu para çekme işlemlerini engelleyen sıkı limitler içeriyor.
Ani Çıkışları Önleyen Güvenlik Mekanizması
ValidatorQueue’dan alınan bilgilere göre, sistem her dönemde 256 ETH’lik doğrulayıcı çıkışına izin veriyor. Bu da günlük yaklaşık 57.600 ETH’lik çekim limiti anlamına geliyor.
Para çekmek isteyen doğrulayıcılar, yoğun dönemlerde haftalarca süren bekleme kuyruklarıyla karşılaşabiliyor. Bununla birlikte, Ocak 2026 başı itibarıyla sadece 288 ETH çekim beklemesinde olduğundan, şu anki bekleme süresi yalnızca yedi dakika seviyesinde.
Bu kademeli çekim sistemi, doğrulayıcıların borsalara aynı anda büyük miktarda ETH göndermesini engelleyerek piyasa istikrarını koruyor. Aynı zamanda geçiş dönemlerinde ağ güvenliğinin devam etmesini sağlıyor.
Farklı Yorumlar
Boğa piyasası yanlıları, bu yoğunlaşmayı Ethereum topluluğunun uzun vadeli güveninin göstergesi olarak değerlendiriyor. Aktif stake edilen ETH miktarı, dolaşımdaki arzın yüzde 29,6’sını temsil eden 35,9 milyon seviyesine ulaşarak rekor kırdı.
Şu anda giriş kuyruğunda 1,32 milyon ETH staking için bekliyor. Bu rakam, çıkış taleplerini önemli ölçüde aşıyor ve ETH fiyatının Ağustos 2024’teki 4.000 dolar civarındaki zirvesinden yüzde 30 aşağıda işlem görmesine rağmen doğrulayıcı katılımının sürdüğünü gösteriyor.
Likidite Endişeleri
Öte yandan bazı eleştirmenler, keskin fiyat düşüşleri yaşanması durumunda kitlesel doğrulayıcı çıkışlarının oluşturabileceği para çekme kuyrukları konusunda likidite endişelerini dile getiriyor. Protokolün bu tür durumları önlemek için tasarlanmış hız sınırlamaları olsa da, yoğunlaşmış varlıkların piyasa algısı değiştiğinde arz şoklarına yol açabileceği belirtiliyor.
Kurumsal İlgi Artıyor
Kurumsal katılım genişlemeye devam ediyor. BitMine gibi şirketler son haftalarda 342.000 ETH’nin üzerinde staking işlemi gerçekleştirdi. Büyük varlık yönetim firmaları da staking’i borsa yatırım ürünlerine entegre ederek doğrulayıcı kontrolünü büyük kuruluşlar arasında yoğunlaştırıyor.
Bu gelişmeler, Ethereum ekosisteminde merkezileşme tartışmalarını da beraberinde getiriyor.
