Aave SEC Soruşturması Kapandı: Merkezsiz Finans İçin Yeni Dönem Başlıyor

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), merkezsiz finans sektörünün önde gelen protokollerinden Aave hakkında dört yıl süren soruşturmasını herhangi bir yaptırım tavsiyesinde bulunmadan sonlandırdı. Aave kurucusu Stan Kulechov, 16 Aralık 2025 tarihinde yaptığı açıklamada bu kararın protokol ve tüm merkezsiz finans ekosistemi için önemli bir dönüm noktası olduğunu belirtti.

Soruşturmanın Arkası ve Süreci

SEC’in Aave üzerindeki soruşturması 2020 yılının sonlarında başlamıştı. Düzenleyici kurum, merkezsiz finans platformlarının artan popülaritesi karşısında otomatik likidite protokolleri ve yönetim tokenlarının kayıt dışı menkul kıymet olarak değerlendirilip değerlendirilemeyeceği konusunda endişeler taşıyordu. Aave, kullanıcıların akıllı sözleşmeler aracılığıyla kripto para borç alıp verebileceği bir platform olarak, 32,7 milyar dolar kilitli toplam değer ile merkezsiz finans piyasasının en büyük oyuncularından biri konumundaydı.

Kulechov, X platformunda paylaştığı mesajda soruşturma sürecinin hem ekip hem de kendisi için önemli kaynak ve çaba gerektirdiğini vurguladı. “Dört yıl sonra nihayet SEC’in Aave Protokolü hakkındaki soruşturmasını sonlandırdığını paylaşmaya hazırız. Bu süreç, ekibimizden ve kurucu olarak şahsımdan Aave’i, ekosistemini ve daha geniş anlamda merkezsiz finansı korumak için önemli çaba ve kaynak talep etti” ifadelerini kullandı.

SEC’in Kararının Detayları

SEC tarafından 16 Aralık tarihinde gönderilen resmi bildirimde, “Aave Protokolü ile ilgili soruşturmayı tamamladık. Bu tarih itibarıyla sahip olduğumuz bilgilere dayanarak herhangi bir yaptırım önerisinde bulunmayı düşünmüyoruz” denildi. Ancak düzenleyici kurum, bu kararın aklanma anlamına gelmediğini ve gelecekte koşullar değişirse konuyu yeniden açabileceğini de belirtti.

Soruşturmanın “HO-14386” dahili kod numarası ile takip edildiği belirtilen bildirimin, Securities Act Release No. 5310 kapsamında standart SEC uygulamasını takip ettiği açıklandı. Karar, düzenleyici kurumun herhangi bir bulgu veya iddia yayınlamadığı tipik bir soruşturma kapanışı şeklinde gerçekleşti.

Merkezsiz Finans İçin Tarihi Gelişme

Bu karar, 2025 yılında SEC tarafından herhangi bir suçlama olmadan kapatılan yüksek profilli kripto soruşturmalarının artan listesine eklendi. Aralık ayında Ondo Finance de, gerçek dünya varlıkları tokenizasyonu ürünleri ve ONDO tokeni hakkındaki çok yıllı incelemenin SEC tarafından sonlandırıldığını açıklamıştı.

Kulechov, bu sonucun geliştiricilerin “finansın geleceğini gerçekten inşa edebilecekleri” yeni bir dönemin sinyalini verdiğini belirtti. Sektör uzmanları, SEC’in bu kararının merkezsiz finans projeleri için daha destekleyici bir düzenleyici ortama geçişi işaret ettiğini değerlendiriyor.

Aave Kullanıcıları İçin Anlamı

Aave kullanıcıları açısından bu gelişme, platformun ABD yaptırım riski olmadan faaliyetlerine devam edebileceği anlamına geliyor. Protokolün temel ürünleriyle ilgili düzenleyici belirsizliğin azalması, kullanıcılara platformun yakın vadede erişilebilir ve istikrarlı kalacağı konusunda daha fazla güven veriyor.

Ancak piyasa tepkisi beklenenden sessiz kaldı. AAVE tokeninin fiyatı haberin ardından yalnızca kısa süreli bir yükseliş gösterdi ve ardından yatay seyrine döndü. Analistler, yatırımcıların artık yasal netlikten ziyade likidite koşulları, yönetim anlaşmazlıkları ve makro volatiliteye odaklandığını belirtiyor.

Yönetim Tartışmaları Gölgede Kaldı

İronik bir şekilde, düzenleyici rahatlama, Aave’in kendi ekosistemi içinde yaşadığı gerginlikle eşzamanlı geldi. Aave Labs ve DAO katılımcıları arasında ücret yapıları ve takas mekanikleri konusunda devam eden anlaşmazlıklar, SEC sonucundan dikkatleri uzaklaştırdı.

Yönetim delegeleri, yapılan değişikliklerin işlem hacimlerine bağlı olarak DAO gelirini yılda 10 milyon dolara kadar azaltabileceğini iddia ediyor. Aave Labs ise ön yüzün ayrı bir ürün olduğunu ve önceki gelir paylaşımının gönüllü olduğunu yanıtladı.

Sektör İçin Geniş Etkiler

SEC’in Aave hakkında yaptırım uygulamama kararı, merkezsiz finans sektörü genelinde hissedilmesi beklenen geniş etkilere sahip. Düzenleyici kurum resmi bir politika açıklaması yapmamış olsa da, yaptırım eksikliği sektörde uzun süredir tartışılan bir noktayı sessizce güçlendiriyor: Her merkezsiz finans tokeni menkul kıymet tanımına uymuyor.

Aave için anlık etki fiyata yansımamış olabilir ancak stratejik olarak protokol, karşılaştığı en ciddi varoluşsal risklerden biri olmadan artık faaliyet gösteriyor. Giderek temel verilere dayalı şekillenen bir sektörde, bu uzun vadede değerli olabilir.