ABD temyiz mahkemesi, Ripple Labs aleyhine açılan federal menkul kıymet taleplerinin reddedilmesini onaylayarak, XRP’nin kayıt dışı satışlarını iddia eden özel davaların 1933 tarihli Menkul Kıymetler Yasası kapsamındaki zamanaşımı süresi nedeniyle engellendiğine hükmetti.
27 Ocak tarihinde sunulan muhtırada Dokuzuncu Devre Temyiz Mahkemesi, Ripple Labs ve yöneticileri lehine verilen özet yargı kararını onaylayarak, baş davacı Bradley Sostack tarafından açılan taleplerin Menkul Kıymetler Yasası’nın 13. Bölümü uyarınca çok geç açıldığı sonucuna vardı.
Mahkeme XRP’nin 2013 Yılında Halka Arz Edildiğine Hükmetti
Mahkeme, XRP’nin 2013 yılı gibi erken bir tarihte “iyi niyetle halka arz edildiğini” ve federal menkul kıymet taleplerinin ne zaman açılabileceğini kalıcı olarak sınırlayan üç yıllık zamanaşımı süresini başlattığını belirledi.
Orijinal toplu dava şikayeti 2018 yılına kadar açılmadığından, heyet taleplerin yasal olarak zaman aşımına uğradığına karar verdi.
Karara göre XRP Ledger 2012 sonlarında veya 2013 başlarında başlatıldı ve bu noktada 100 milyar XRP oluşturuldu. Ripple Labs bunun 80 milyar birimini aldı.
Mahkeme, Ripple’ın defteri kebirin yerleşik dijital varlık borsasında yüz milyonlarca XRP sattığının tartışmasız olduğunu ve katılımın teknik uzmanlık gerektirmesine rağmen bu satışların halka arz niteliği taşıdığını tespit etti.
Yargıçlar 2017 XRP Dağıtımlarının Yeni Arz Olduğu Argümanını Reddetti
Davacı, Ripple’ın 2017’deki programlı XRP dağıtımlarının – aylık bir milyar token dilimler halinde – yeni bir menkul kıymet arzı veya yeni bir yatırım sözleşmesi oluşturduğunu savundu.
Mahkeme bu argümanı reddederek 2013 ile 2017 arasında XRP’nin yapısında önemli bir değişiklik olmadığını tespit etti ve tüm XRP’lerin bu dönem boyunca değiştirilebilir ve birbirinin yerine geçebilir nitelikte kaldığını vurguladı.
Heyet ayrıca “ekonomik gerçeklik” teorisi ve kayıt muafiyetleri için entegre arzları değerlendirmede kullanılan testler dahil olmak üzere alternatif hukuki çerçeveleri uygulama girişimlerini de reddetti.
Yargıçlar, zamanaşımı süreleri bağlamında bu tür yaklaşımları benimsemenin, bu tür statülerin sağlamak üzere tasarlandığı kesinliği zayıflatacağı konusunda uyardı ve menkul kıymetler davalarında kesinliği vurgulayan Yüksek Mahkeme içtihadına atıfta bulundu.
Karar XRP’ye Bağlı Kalan Özel Davaları Daraltıyor
Karar, Kuzey Kaliforniya Bölge Mahkemesi’nin önceki kararını onayladı ve temyiz incelemesini onaylanmış federal menkul kıymet talepleriyle sınırlandırarak bu davada kalan federal talep bırakmadı.
Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun Ripple aleyhindeki icra davasından ayrı olsa da, Dokuzuncu Devre’nin kararı XRP’nin erken dağıtımına bağlı en uzun süreli özel toplu davalardan birini çözdü.
Sonuç, varlığın ilk başlatma döneminden itibaren XRP arzlarına dayanan gelecekteki federal menkul kıymet davalarını fiilen engelledi ve dijital varlık davalarında zamanlama ve kesinlik üzerindeki yargısal vurguyu pekiştirdi.
