Altın, 2020’li yılların ortasına yaklaşırken küresel belirsizliklerin, merkez bankası politikalarının ve jeopolitik risklerin etkisiyle yatırımcıların odağında kalmaya devam ediyor. 2025’te kırılan tarihi zirvelerin ardından 2026-2028 dönemi için bankalar ve uzmanlar, hem ons altın hem de Türkiye’de yatırımcılar için daha belirleyici olan gram altın tarafında yüksek seviyelerin korunabileceğini öngörüyor. Bu çalışmada, önde gelen kurumların ons tahminleri temel alınarak gram altın için düşük, orta ve yüksek kur senaryoları ile projeksiyonlar sunulmaktadır.
Ons Altın İçin Genel Görünüm ve Kurum Tahminleri
2026 Yılı Beklentileri: Goldman Sachs, Bank of America ve Citigroup gibi büyük yatırım bankalarının önemli bölümü, 2026’da ons altının 4.500-5.000 dolar bandında dengelenebileceğini ifade ediyor. Goldman Sachs analistleri, özellikle merkez bankası alımlarının devam etmesi durumunda 4.800 dolar seviyelerinin görülebileceğini belirtiyor. UBS ise daha iyimser yaklaşımla 5.000-5.200 dolar tahmininde bulunuyor.
JPMorgan stratejistleri, merkez bankalarının altın rezervlerini artırma eğilimi, ABD Fed’in faizlerde beklenen gevşeme politikası ve jeopolitik risklerin bu beklentinin temelini oluşturduğunu vurguluyor. Saxo Bank analistleri, bazı iyimser senaryolarda yıl içinde 5.000 dolar üzeri seviyelerin de gündeme gelebileceğini söylüyor. ABD’nin borç krizi, doların uzun vadeli değeri konusundaki endişeleri artırıyor ve bu durum altın talebini destekliyor.
2027 Yılı Projeksiyon: Orta vadede yükseliş eğiliminin korunacağı görüşü, Morgan Stanley ve Deutsche Bank gibi kurumlarda ağır basıyor. Tahminler çoğunlukla 4.600-5.400 dolar aralığına işaret ediyor. Credit Suisse, küresel borçluluk ve enflasyonla mücadelede para politikalarının esnekleşmesinin ons fiyatını destekleyeceğini belirtiyor.
ANZ Bank, dedolarizasyon trendinin merkez bankası alımlarını hızlandırarak yapısal talebi güçlendireceği görüşünde. HSBC analistleri, Çin ve Hindistan’ın rezerv çeşitlendirme stratejilerinin 2027’de de devam edeceğini ve bunun altın için güçlü destek oluşturacağını söylüyor.
2028 Yılı Görünüm: Uzun vadede tahminler daha temkinli. Barclays, Standard Chartered ve Scotiabank gibi kurumlar, 2028 için 4.500-4.800 dolar bandında daha yatay bir görünüm bekliyor. Ancak ABN AMRO, küresel bir finansal stres veya beklenmedik jeopolitik gelişmelerde bu aralığın üzerine çıkılmasının da mümkün olduğunu belirtiyor. Altının uzun vadeli değer saklama özelliği, bu seviyelerde bile koruyucu olarak görülüyor.
Türk Bankalarının Kur ve Gram Altın Tahminleri
Türkiye’deki yatırım bankaları da 2026-2028 dönemi için tahminlerini paylaştı. İş Yatırım analistleri, 2026 sonu için dolar/TL kurunu 48-52 TL bandında öngörüyor. Garanti BBVA Yatırım ise daha geniş 46-54 TL aralığı veriyor. Yapı Kredi Yatırım, enflasyonla mücadele programının başarısına göre 50 TL civarında dengelenme bekliyor.
QNB Finansbank, 2027 için orta senaryo olarak 58 TL civarını işaret ediyor. TEB Yatırım, cari açık ve dış finansman ihtiyacının devam etmesi durumunda 60-65 TL aralığının görülebileceğini söylüyor. Deniz Yatırım analistleri, siyasi belirsizliklerin de kur üzerinde baskı yaratacağını vurguluyor.
2028 tahminleri için Akbank Yatırım, 65-70 TL bandını baz senaryo olarak alıyor. Halk Yatırım ise yapısal sorunların devam etmesi durumunda 75 TL’ye kadar yükselişin mümkün olduğunu belirtiyor. Ziraat Yatırım, TCMB’nin politika değişikliklerinin kur tahminlerini doğrudan etkileyeceğini söylüyor.
Gram Altın Hesaplama Yöntemi
Gram altın fiyatı, kabaca şu formülle hesaplanır: Gram Altın (TL) = (Ons Altın (USD) × USD/TRY) / 31,10
Dolayısıyla gram fiyatını belirleyen iki ana değişken vardır: ons altın fiyatı ve dolar/TL kuru. Şu anda dolar 43 TL seviyesinde işlem görüyor. Aşağıdaki senaryolar, mevcut kurdan hareketle farklı varsayımlar altında gram altının alabileceği seviyeleri göstermektedir. Türkiye’deki enflasyon, cari açık ve para politikaları, kur hareketlerini doğrudan etkiliyor.
2026 Yılı Senaryoları
Ons Varsayımı: 4.500-5.000 dolar (Goldman Sachs, UBS, Citigroup tahminleri)
Kur Senaryoları:
- Düşük Kur (İyimser – İş Yatırım): 46 TL
- Orta Kur (Beklenen – Garanti BBVA): 50 TL
- Yüksek Kur (Kötümser – Yapı Kredi): 55 TL
Hesaplamalar:
- Düşük: (4.500 × 46) / 31,10 ≈ 6.660 TL
- Orta: (4.750 × 50) / 31,10 ≈ 7.640 TL
- Yüksek: (5.000 × 55) / 31,10 ≈ 8.840 TL
2026 Gram Altın Aralığı: Yaklaşık 6.660-8.840 TL
Yorum: Dolar/TL’nin şu anki 43 TL seviyesinden hareketle, TCMB’nin sıkı para politikası devam ederse 2026 sonunda 46-50 TL bandı gerçekçi görünüyor. Ancak seçim öncesi dönem, jeopolitik riskler veya sermaye çıkışı yaşanırsa 55 TL’ye kadar yükseliş olabilir.
2027 Yılı Senaryoları
Ons Varsayımı: 4.600-5.400 dolar (Morgan Stanley, Deutsche Bank, HSBC tahminleri)
Kur Senaryoları:
- Düşük Kur (İyimser – QNB Finansbank): 52 TL
- Orta Kur (Beklenen – TEB Yatırım): 58 TL
- Yüksek Kur (Kötümser – Deniz Yatırım): 65 TL
Hesaplamalar:
- Düşük: (4.600 × 52) / 31,10 ≈ 7.690 TL
- Orta: (5.000 × 58) / 31,10 ≈ 9.330 TL
- Yüksek: (5.400 × 65) / 31,10 ≈ 11.290 TL
2027 Gram Altın Aralığı: Yaklaşık 7.690-11.290 TL
Yorum: 2027’de hem onsun hem de kurun birlikte yükselmesi durumunda, gram altın ilk kez 10.000 TL üzeri seviyelerde kalıcı olabilir. Credit Suisse’in vurguladığı yapısal talebin devamı ve ANZ Bank’ın işaret ettiği dedolarizasyon trendi, bu senaryoyu destekliyor.
2028 Yılı Senaryoları
Ons Varsayımı: 4.500-4.800 dolar (Barclays, Standard Chartered, Scotiabank tahminleri)
Kur Senaryoları:
- Düşük Kur (İyimser – Akbank Yatırım): 60 TL
- Orta Kur (Beklenen – Ziraat Yatırım): 68 TL
- Yüksek Kur (Kötümser – Halk Yatırım): 75 TL
Hesaplamalar:
- Düşük: (4.500 × 60) / 31,10 ≈ 8.680 TL
- Orta: (4.700 × 68) / 31,10 ≈ 10.280 TL
- Yüksek: (4.800 × 75) / 31,10 ≈ 11.580 TL
2028 Gram Altın Aralığı: Yaklaşık 8.680-11.580 TL
Yorum: 2028’de ons tarafı görece yatay kalsa bile, kur etkisi gram fiyatını yukarı taşımaya devam edebilir. ABN AMRO’nun uyardığı finansal stres senaryoları, bu tahminleri yukarı yönlü değiştirebilir.
Özet Analiz
Ons Bazında Öngörüler:
- 2026: 4.500-5.000 dolar (Goldman Sachs, UBS, Bank of America, Citigroup)
- 2027: 4.600-5.400 dolar (Morgan Stanley, Deutsche Bank, HSBC, Credit Suisse)
- 2028: 4.500-4.800 dolar (Barclays, Standard Chartered, Scotiabank)
Gram Bazında Tahminler (TL):
- 2026: Yaklaşık 6.660-8.840 TL (İş Yatırım, Garanti BBVA, Yapı Kredi tahminleri)
- 2027: Yaklaşık 7.690-11.290 TL (QNB Finansbank, TEB Yatırım, Deniz Yatırım tahminleri)
- 2028: Yaklaşık 8.680-11.580 TL (Akbank Yatırım, Ziraat Yatırım, Halk Yatırım tahminleri)
Bu projeksiyonlar, önde gelen uluslararası ve yerli yatırım bankalarının tahminlerine dayalı senaryolu çerçeve sunar. Yatırımcılar için ana mesaj: Altın, hem küresel hem de yerel dinamiklerle desteklenen güçlü yükseliş potansiyeline sahip.
